ACMR.US(acm_research)
基本資料
ACM Research 透過持有的 ACM Research Shanghai 提供單晶圓清洗、電化學電鍍（ECP）、爐管、PECVD 與先進封裝設備。公司正從清洗單一強項轉向 WFE 平台，2026E 營收組合預估為清洗 54%、ECP 35%、先進封裝 11%。來源：報告_JPM_ACMResearch_2Q26_20260810。
核心技術／競爭優勢
- 中國半導體清洗與 ECP 設備領先地位。
- 510×515 mm 面板級封裝 ECP 及 310×310 mm 評估機拓展新 SAM。
- 中國晶圓廠/OSAT 客戶基礎與國產化趨勢支撐訂單。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 單晶圓 SPM 清洗 | 前段製程 | 中國晶圓廠 |
| ECP | 前段與先進封裝 | 晶圓廠、OSAT |
| PLP ECP / AP 設備 | 面板級封裝 | 亞洲面板與封裝客戶 |
圖片 / 架構圖
圖說：報告中的 ACM Research 估值與業績圖，對照平台化產品組合轉變。
EPS 預估
| 年度 | J.P. Morgan EPS（報告日：2026-08-10） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026E | US$2.60 | 較前估上修 27% |
| 2027E | US$3.43 | 較前估上修 23% |
目標價與評等
| 券商 | 報告日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| J.P. Morgan | 2026-08-10 | Overweight | US$110 | 32x 2027E P/E | 報告_JPM_ACMResearch_2Q26_20260810 |
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026H2 | 清洗設備營收復甦 | 放量 | ⭐⭐ | SPM 問題已於 2025 底修正 |
| 2026Q4 | 310×310 mm PLP ECP 評估機交付 | 驗證 | ⭐⭐⭐ | 亞洲面板廠 |
| 2027H1 | 510×515 mm PLP ECP 生產訂單交付 | 放量 | ⭐⭐⭐ | estimate／中信心 |
供應鏈位置
- 前段清洗/ECP 及後段先進封裝設備商。
- 所屬主線：供應鏈_先進封裝載板（後段 ECP / PLP 應用主線）。
相關公司
報告只揭露客戶類型，未具名到可高信心連結的廠商。
風險與注意事項
- 中國晶圓廠擴產放緩、本土設備同業競爭加劇。
- 新設備認證與國際客戶開拓若延遲，平台化溢價將難以實現。
來源
- 報告_JPM_ACMResearch_2Q26_20260810 — J.P. Morgan，2026-08-10