1476_儒鴻（市）

基本資料

儒鴻是台灣機能性布料與成衣製造商，服務全球運動與戶外品牌，競爭力來自布料開發、快速打樣、垂直整合與高階產品組合。2026 年訂單能見度約六個月，管理階層對下半年營運審慎樂觀。

核心技術／競爭優勢

• 機能性布料與成衣一體化，能縮短品牌新品開發週期。
• 高階新品導入帶動 ASP 與產品組合改善。
• 全球製造與客戶服務能力，降低單一地區生產風險。

產品與應用

產品	應用	觀察點
機能性針織布	運動與戶外服飾	ASP、新品滲透
成衣代工	全球運動品牌	訂單能見度與產能利用率

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    BRAND[全球運動／戶外品牌] --> ECL[[1476_儒鴻（市）]]
    ECL --> FABRIC[機能性布料]
    ECL --> GARMENT[成衣製造]
    FABRIC --> END[高階運動與戶外服飾]
    classDef demand fill:#ffd8a8,stroke:#f08c00,color:#111;
    classDef company fill:#a5d8ff,stroke:#1c7ed6,color:#111;
    classDef product fill:#d0bfff,stroke:#7048e8,color:#111;
    class BRAND demand; class ECL company; class FABRIC,GARMENT,END product;

圖說：儒鴻把機能布料開發與成衣製造整合，直接承接品牌新品與高階產品需求。

券商觀點

CTBC（2026-08-19）指出 2Q26 營收約 NT$100.9億元、毛利率約30.0$375，維持買進。2026E／2027E 調整後 EPS 約 NT$24.56／26.73，屬券商估計。

時間軸

時間	事件	類型	備註
2026H2	新品與訂單持續導入	放量	管理階層審慎樂觀
2026–2027	高階產品組合改善	獲利提升	觀察毛利率維持 30% 以上

風險與注意事項

• 品牌客戶庫存與消費景氣會影響訂單。
• 原料價格、匯率與產品組合可能造成毛利率波動。

來源

• 儒鴻(1476,B_買進)-CTBC260819 — CTBC，2026-08-19

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本次 ingest 更新（2026-08-18）

• Citi 維持 Buy、目標價 NT$460，2026–2028EEPS下修約2–3$560 降至 NT$460。
• 管理層維持約六個月訂單能見度、下半年月營收逾 NT$30 億與 28–32% 毛利率指引；新品營收約占 1H26 15%，三個新品牌客戶中一個已開始下單，兩個仍在開發。

目標價資訊衝突／變化

Citi 2026-08-18 維持 NT$460；Daiwa同日由NT$560 下修至 NT$460。評價倍數與 EPS 假設不同，並列保留。

新增來源：報告_Citi_儒鴻_20260818、報告_Daiwa_儒鴻_20260818。

Macquarie 2026-08-19 更新

• 260819_mq_eclat 更新儒鴻的服飾需求、客戶組合與獲利展望；新增訂單與產品組合改善仍需觀察實際出貨與毛利率。
• 關鍵 EPS、評價與客戶展望均保留為 Macquarie estimate，未改寫為公司承諾；信心水準：中。

本次 ingest 更新（2026-08-18）

• Morgan Stanley 報告聚焦 2026H2 訂單、品牌客戶與產品組合；儒鴻的新品滲透與毛利率改善仍需以實際出貨驗證，屬券商 estimate。
• 來源：儒鴻(1476,B_買進)-CTBC260819。

本次 ingest 更新（2026-08-26）

• 台新維持買進、目標價 NT$366；2026E／2027E EPS 25.24／26.63，屬券商 estimate。
• 2026 年新增三個客戶，其中一個於 3Q26 生產出貨；印尼新廠仍以 4Q27 量產為目標，均待實際進度驗證。
• 新增來源：1476 儒鴻｜20260826｜台新。