2344_華邦電子（市）

基本資料

華邦電子（Winbond Electronics）是台灣利基型記憶體廠，主要產品為 NOR Flash、DRAM（DDR4）與 SLC/MLC NAND（eMMC 模組）。近年搭上 eMMC 賣方市場，1Q26 CMS（Consumer Memory Solutions = eMMC/NAND 部門）營收 QoQ +93%，是目前全球少數能供應 SLC eMMC 的台灣 IDM 廠商之一。

核心產品

產品	應用	備註
NOR Flash	消費性電子、MCU 開機 ROM	成熟製程，利基市場
DDR4	利基 DRAM	企業/消費；3Q26 漲價 +20%（MS）
SLC NAND / eMMC	工控、IoT、汽車	大廠 EOL 後填補真空
SiCap	矽電容（decoupling）	新成長驅動

NAND / eMMC 亮點（2026）

主要資料來源：報告_永豐金論壇_NAND供需與eMMC市場_20260612（永豐金論壇，2026-06-12）

指標	數據	說明
CMS 1Q26 QoQ 成長	+93%	Consumer Memory Solutions 部門（NAND/eMMC）季增 93%
製程節點轉換	20nm 比例 15% → 68%（1Q26）	更高毛利率的先進節點快速切入
24nm SLC NAND	1Q26 開始量產	僅佔 mix 1%，尚在斜坡爬升
NAND 產能擴充	+7.5K 片/月（2026 計劃）	即 +15% on NAND；2D 廠擴充成本遠低於 3D

• 20nm 節點在相同 Die 面積下 Bit Density 提升，帶動 ASP（Average Selling Price）上升
• 24nm SLC NAND 專攻「最高可靠度」車規/工控市場，大廠 EOL 後的缺口

目標價與評等

券商	報告發布日	評等	目標價	說明	來源
Morgan Stanley	2026-05-28	Overweight（升評）	NT$222	前評等 EW；DDR4 漲價+SiCap+SLC NAND；TP 從 NT$100升至NT$222	報告_MS_舊式記憶體升評南亞華邦_20260528

供應鏈位置

• 生態位：利基型記憶體 / NOR Flash IDM
• 下游：MCU 搭配、IoT、工控、汽車電子、SSD buffer
• NAND 定位：與旺宏並列全球最後 SLC/MLC eMMC 台灣 IDM 供應商

券商觀點

• MS（2026-05-28）升評至 OW：DDR4 漲價（3Q26 +20%）+ SiCap 新成長驅動 + SLC NAND 伺服器機會；2026–28 EPS 上調 23%/65%/94%；TP 從 NT$100升至NT$222。

時間軸

日期	事件
2026 1Q	CMS 營收 QoQ +93%；20nm 比例 15%→68%；24nm SLC NAND 開始量產（1% mix）
2026	NAND 產能擴充 +7.5K 片/月（+15%）
2026 Q3	DDR4 漲價 +20%（MS 預測）

來源

• 報告_MS_舊式記憶體升評南亞華邦_20260528 — Morgan Stanley，2026-05-28
• 報告_永豐金論壇_NAND供需與eMMC市場_20260612 — 永豐金論壇，2026-06-12

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CTBC 2026-08-07 更新

• 2Q26 合併營收 NT$598.43億元、EPSNT$5.40；記憶體業務毛利率 70.3%，數字來自公司法說與 CTBC 報告。
• CTBC 估 2026E／2027E EPS 為 NT$23.93／45.28，目標價NT$204，均屬 2026-08-07 券商 estimate。
• 公司展望 NOR Flash、SLC NAND 與 DDR4 供需偏緊；16nm DRAM 擴產與 Si-Cap 是 2027 年後成長選項，仍需追蹤實際產能與價格。

來源：華邦電(2344,OW_增加持股)-CTBC260807（中國信託，2026-08-07）。

本次 ingest 更新（Morgan Stanley，2026-08-16）

• Morgan Stanley 判斷 DDR4、SLC NAND 與 NOR 供需偏緊，DDR4 3Q26 可能漲價約 50%、4Q26 再有雙位數漲幅，SLC NAND 3Q／4Q26 漲幅也可能逾 50%，屬券商 estimate。
• 舊記憶體需求由伺服器延伸至消費、工控、車用、網通與 edge AI；供給限制可能延續至 1Q27。

新增來源：報告_MorganStanley_舊記憶體_20260816。