2351_順德（市）

基本資料

順德（SDI Corp，2351.TW）主要提供引線框架與精密金屬零件，應用涵蓋車用、工業、消費電子及 AI 封裝。2026 年 AI lead frame 與 heat spreader 成為新增長動能；Daiwa 2026-08-07 估 2Q26 AI lead frame 已占營收 6%，管理層目標 4Q26 達雙位數。

產品與應用

產品	應用	觀察
車用引線框架	ADAS、電動車	2H26 受低庫存、在地化與新產品支撐
AI lead frame	AI 晶片封裝	40 項新 AI 產品預計貢獻月營收逾 NT$150M（公司展望）
Heat spreader	AI／高功率晶片散熱	已取得美系客戶訂單，未來 6 個月開始貢獻營收（Daiwa estimate）

圖片 / 架構圖

flowchart LR
  A[車用／AI晶片需求] --> B[順德 2351]
  B --> C[引線框架]
  B --> D[Heat spreader]
  C --> E[封裝／模組客戶]
  D --> E

券商觀點與財務

• Daiwa 2026-08-07 維持 Buy，12 個月目標價 NT$265；以 1 年前瞻 PER 35 倍評價，屬 estimate，信心：中。
• 2Q26 營收 NT$3,559M、毛利率20.7$1.60；AI lead frame 占營收 6%，管理層預期 2H26 營收較 1H26 高個位數成長。

時間軸

時間	事件	類型	重要性
2026H2	AI lead frame 比重提升、heat spreader 開始貢獻	放量	⭐⭐⭐
2026Q4	AI lead frame 目標達營收雙位數	規格升級	⭐⭐⭐
2027–2028	新增台灣／中國以外生產據點	擴產	⭐⭐

風險與注意事項

1. 車用與消費電子終端需求不如預期。
2. AI lead frame 與 heat spreader 客戶認證、量產速度低於預期。
3. 銅價、匯率與毛利率改善不及預期。

來源

• 260806_daiwa_SDI（Daiwa，2026-08-06）
• 260807_daiwa_SDI（Daiwa，2026-08-07）

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