2408_南亞科技（市）
基本資料
南亞科技（Nanya Technology）是台灣 DRAM 製造廠，以利基型 DRAM（DDR4、LPDDR4）為主，並逐步向 DDR5 過渡。母公司為南亞塑膠（1303.TW）。
核心產品
| 產品 | 應用 | 備註 |
|---|---|---|
| DDR4 SDRAM | 企業伺服器、eSSD buffer | 利基型市場主力 |
| LPDDR4 | 消費性電子 | |
| DDR5 | 次世代伺服器 | 3Q26 起增加 5kwpm 產能 |
目標價與評等
| 券商 | 報告發布日 | 評等 | 目標價 | 說明 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Morgan Stanley | 2026-05-28 | Overweight（升評） | NT$380 | 前評等 EW，TP NT$278 | 報告_MS_舊式記憶體升評南亞華邦_20260528 |
供應鏈位置
- 生態位：利基型 DRAM 原廠（獨立廠商）
- 下游：eSSD 模組廠、企業 NAS、buffer 應用
券商觀點
- MS（2026-05-28）升評至 OW：DDR4 供需缺口擴大至 2H26 19-20%，Micron 台灣設備移轉 + SK Hynix Wuxi DDR4 轉 DDR5 後端 → 供給緊縮；DDR4 3Q26 漲價約 20%；南亞科 2026–28 EPS 上調 15%/29%/33%；LTA（長約）比例提升 + 5kwpm DDR5 轉換 3Q26 啟動為催化劑。
製程路線
- 目前節點：20nm → 1A（自研推進中）
- 2027 目標：1B 節點（統一證 DRAM Roadmap Ver.MD-2509-01，為全球六家廠商中之一）
- 同期競品：Samsung 1c、SK Hynix 1c（EUV）、Micron 1γ（EUV）均為領先節點
策略投資人
- Cisco（思科）入股南亞科（2026-05 資料點）：思科戰略入股以確保 AI 伺服器 eSSD buffer DRAM（DDR4）供應鏈，為網路設備廠搶進記憶體供應鏈的案例。（來源：統一證，2026-05-20）
來源
- 報告_MS_舊式記憶體升評南亞華邦_20260528 — Morgan Stanley，2026-05-28
- 20260521_0807_統一證to群益投信_記憶體技術概論與大廠現況分析_260520 — 統一證券，2026-05-20（DRAM 製程路線圖；Cisco入股；DDR4→1B節點）
相關頁面
Morgan Stanley 2026-08-04 更新
- 2026 年 7 月營收 NT$438.68 億元，月增 49%、年增 720%；Morgan Stanley 認為主因漲價而非出貨量增加，且公司表示庫存偏低。
- Morgan Stanley 維持 Overweight、目標價 NT62.13／112.32／74.33；均屬券商 estimate。
- 漲價與 DDR4／利基型 DRAM 供需是主要上行動能，但出貨量、價格回落與資本支出節奏需持續驗證。
來源：260804_ms_nytech（Morgan Stanley，2026-08-04）。
2026-08-04 Daiwa 更新
- 7 月營收約 NT1,420 億、DDR4 ASP 季增逾 30%，均屬 estimate。
- Daiwa 維持 Buy、12 個月目標價 NT$650；主要風險為資料中心建置延後導致 DRAM 需求不如預期。
- 來源：260804_daiwa_Nanya Technology（Daiwa，2026-08-04）。