4966_譜瑞-KY（櫃）
基本資料
譜瑞科技（Parade Technologies，4966）為無晶圓廠 IC 設計公司，產品涵蓋高速傳輸介面、顯示驅動、觸控整合與 Source Driver。2026Q2 產品組合以高速傳輸介面約 45% 為最大宗，顯示驅動約 30%、觸控整合接近 15%、Source Driver 略高於 10%。近期成長主軸是筆電 TTE 觸控整合、資料中心 PCIe Retimer／ACC，以及預計 2027 年底開始貢獻的兩款 ASIC-like 專案。
掛牌資訊已於 2026-08-22 以櫃買中心 OpenAPI 核對：證券代號 4966、公司簡稱「譜瑞-KY」、上櫃。營運與財務資料來源：報告_CTBC_譜瑞KY_20260806（中國信託，2026-08-06）。
核心技術／競爭優勢
- 高速傳輸介面 IP：PCIe Gen 4／5 Retimer 已出貨資料中心客戶，持續開發 PCIe Gen 6 與 ACC 主動銅纜方案。
- 顯示與觸控整合：TTE 裝置整合觸控與顯示驅動，2026Q2 在多款筆電新機大量出貨，營收占比由 10% 以上升至接近 15%。
- 多產品平台能力：高速傳輸、顯示驅動、觸控與 Source Driver 可共同服務筆電與顯示系統客戶，降低單一產品週期依賴。
- ASIC-like 專案選擇權：兩款高單價專案進入系統級設計與測試；第一款預計 2026Q3 tape-out，券商轉述公司展望為 2027 年底開始貢獻。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 2026Q2 比重 | 應用 | 下游 |
|---|---|---|---|
| 高速傳輸介面產品（PS） | 約 45% | PCIe Retimer、資料中心互連 | 伺服器／資料中心系統 |
| 顯示驅動產品（DP） | 約 30% | 筆電與顯示器 | PC／顯示品牌 |
| 觸控整合產品（TT／TTE） | 接近 15% | 觸控與顯示整合 | 筆電新機種 |
| Source Driver（TC） | 略高於 10% | 面板訊號驅動 | 顯示面板 |
| PCIe Gen 6／ACC | 開發中 | 次世代伺服器互連 | AI／資料中心 |
| ASIC-like 專案 | 開發中 | 系統級客製晶片 | 客戶未公開 |
圖片 / 架構圖
圖說：中國信託整理的季度營收、毛利率與 2026–2027 年財務預估；圖表呈現 2026Q2 毛利率約 40.2% 後逐季改善的券商估計路徑，屬 estimate 而非公司保證。
EPS 記錄
| 季度 | EPS（NT$） | 備註 |
|---|---|---|
| 2026Q1 | 6.70 | 中信投顧整理 |
| 2026Q2 | 7.51 | 稀釋後 EPS；毛利率 40.2% |
EPS 預估
| 年度 | 中國信託 EPS（報告日：2026-08-06） | 類型 | 信心水準 |
|---|---|---|---|
| 2026E | NT$35.48 | estimate | 中 |
| 2027E | NT$49.61 | estimate | 中 |
目標價與評等
| 券商 | 報告日 | 評等 | 目標價 | 評價基礎 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中國信託 | 2026-08-06 | 增加持股 | NT$680 | 2026／2027E 平均 EPS NT$42.55 × 16 倍 PER | 報告_CTBC_譜瑞KY_20260806 |
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026H2 | TTE 在筆電新機種持續提高比重 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 公司展望；終端需求仍需驗證 |
| 2026Q3 | 第一款 ASIC-like 晶片預計 tape-out | 驗證 | ⭐⭐⭐ | 公司展望；第二款緊接其後 |
| 2026H2 | PCIe Gen 6 與 ACC 主動銅纜持續開發 | 技術下線 | ⭐⭐ | 量產時點未揭露 |
| 2027 年底 | 兩款 ASIC-like 專案預計開始貢獻營收 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 公司展望／券商轉述，信心中 |
→ 跨公司催化劑詳見 時程_2026記憶體與AI催化劑。
供應鏈位置
- 上游：晶圓代工、OSAT 封裝與測試；2026Q2 毛利率受 OSAT 價格上漲壓抑。
- 下游：筆電、PC、顯示器與資料中心系統客戶。
- AI 互連位置：PCIe Retimer 與 ACC 屬伺服器內高速電互連環節，與 供應鏈_AI光互聯 的光電互連路線形成互補。
相關公司
本次來源未具名揭露客戶、供應商或製造夥伴，因此 related_companies 暫留空；待後續公司公告或可信來源確認後再補。
風險與注意事項
- OSAT 報價上升與生產成本轉嫁速度，可能持續壓抑毛利率。
- PC／筆電需求若低於季節性，TTE 與顯示產品成長可能不及預期。
- ASIC-like 專案仍處 tape-out 前後階段，2027 年底貢獻時點與規模屬公司展望，存在驗證、量產與客戶採用風險。
來源
- 報告_CTBC_譜瑞KY_20260806（中國信託，2026-08-06；2Q26 財務、產品組合、PCIe／ACC 開發、ASIC-like 時程、EPS 與目標價）
- 櫃買中心 OpenAPI 上櫃公司基本資料（查核日：2026-08-22；4966＝譜瑞-KY）