4991_環宇-KY（櫃）

基本資料

環宇是光通訊與射頻元件廠，產品涵蓋 AOC、PD、CW Laser 與 RF 元件。中信 2026-08-06 報告指出，2Q26 受磷化銦基板供應限制影響，產品組合轉向較低毛利 RF；基板供應逐步恢復後，200G PD 已小量量產，100G PD 訂單可望回補。

產品與應用

產品	應用	進度
200G / 100G PD	800G / 1.6T 光收發模組	200G 已小量量產；100G 恢復出貨
70mW / 100mW CW Laser	光模組與 AI 資料中心	70mW 小量量產；100mW 可靠度驗證
RF 元件	射頻與通訊設備	基板受限時支撐營收，但毛利較低

供應鏈位置

• 上游：磷化銦基板，既有中國來源與非中系供應商並行。
• 下游：美系光收發模組與資料中心互連需求；特定客戶與禁令受惠仍屬券商情境，未寫為確定訂單。

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    InP[磷化銦基板] --> PD[環宇 PD]
    InP --> CW[環宇 CW Laser]
    PD --> TR[800G / 1.6T 光收發模組]
    CW --> TR
    TR --> DC[AI 資料中心互連]

時間軸

日期	事件	類型	重要性	備註
2026Q2	200G PD 小量量產出貨	放量	⭐⭐⭐	中信 2026-08-06，來源報告
2026Q4	非中系磷化銦基板較大產能開出	供應	⭐⭐⭐	公司／券商展望，需驗證
2026Q4–2027Q1	100mW CW Laser 可靠度驗證與進展	驗證	⭐⭐⭐	量產時程尚未確定

風險補充

• 磷化銦基板供應或出口管制再度收緊。
• CW Laser 驗證延遲，或光模組客戶需求低於估計。

來源

• 環宇(4991,B_買進)-CTBC260806（中信投顧，2026-08-06）
• 4991 環宇 260826 Macquarie（Macquarie，2026-08-26；原始 PDF 已保存，文字層待補 OCR）

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