5163_南俊國際（市）

基本資料

南俊國際為台灣上市伺服器滑軌（Server Rail / Slide Rail）專業製造商，成立超過 20 年，股票代號 5163。核心業務為伺服器機架滑軌的設計與生產，並延伸至家電滑軌、汽車後車廂滑軌及政府相關採購。在 AI 伺服器快速成長的驅動下，伺服器滑軌已成為主力，2026Q1 占比達 74%，超越年度目標 60–70%。

主要客戶包括 Supermicro、Fisher & Paykel、Whirlpool、Panasonic，以及多家美國 CSP。2026 年取得第三家美國 CSP 的 AVL（Approved Vendor List）資格，客戶持續擴大。上游原料主要為中鋼（鋼捲），自行進行分條、成型、沖壓、表面處理與自動化組裝，形成垂直整合生產模式。

資料來源：活動_南俊國際法說_20260603（2026-06-03 法說）

核心技術／競爭優勢

• 高密度專利組合：每年新增 80–90 件伺服器相關專利，加速 NPI（新產品導入），縮短客戶認證週期，形成技術護城河
• 快速 NPI 能力：設計→打樣→測試→客戶認證→開模→量產一條龍，能因應 AI 伺服器每 3–4 年一代的生命週期快速換代
• 自動化組裝：持續投入自動化生產線，顯著提升毛利率，費用率降至約 12%（2026Q1）
• 單一供應來源地位：部分產線為客戶單一供應商，客戶產能需求超過公司產能時直接要求增設產線，具高客戶黏著性
• 多廠靈活供應：台灣（JIT 客戶如 Supermicro/Panasonic，前段雲林、組裝桃園）+ 越南廠（地緣政治去風險）

產品與應用

產品 / 服務	應用	相關客戶 / 下游
伺服器滑軌（Server Rail）	AI 伺服器機架滑動組件	SMCI.US(supermicro)、美國 CSP（3 家）
一般伺服器滑軌	1U/2U 標準伺服器	Supermicro、Panasonic
家電滑軌	冰箱、洗碗機、廚具	Fisher & Paykel、Whirlpool
汽車後車廂滑軌	SUV、卡車、消防車	北美市場（顯著市佔率）
美國廚櫃 OEM 專線（2026Q4）	美國廚具大廠代工	越南廠（規劃中）

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    A[中鋼\n鋼捲原料] --> B[南俊國際\n分條/成型/沖壓\n表面處理/自動化組裝]
    B --> C[伺服器滑軌\n74% 營收]
    B --> D[家電/汽車滑軌\n26% 營收]
    C --> E[Supermicro\nAI 伺服器機架]
    C --> F[美國 CSP\nAVL 認證客戶 3 家]

自製 供應鏈示意圖；來源：活動_南俊國際法說_20260603

EPS 記錄

季度	EPS（NT$）	備註
2026Q1	3.37	毛利率持續上升；費用率 ~12%；YoY 大幅提升

轉換後股本：NT$7.06 億元（截至 2026-03-31）

時間軸

時間	事件	類型	重要性	備註
2025-03	越南廠開始出貨	產能	⭐⭐⭐	因應 NCNT 政策地緣政治分散
2026Q1	取得第三家美國 CSP AVL 資格	客戶	⭐⭐⭐	伺服器滑軌客戶擴大
2026Q4	越南廠設立美國廚櫃大廠 OEM 專線	產能	⭐⭐	拓展非伺服器家電線
2026Q3	越南自有廠房動工	產能	⭐⭐⭐
2027Q4	越南自有廠房完工	產能	⭐⭐⭐	提升供應鏈彈性

供應鏈位置

• 上游原料：中鋼（鋼捲，主要供應商）
• 下游客戶：SMCI.US(supermicro)（AI 伺服器）、Fisher & Paykel（家電）、Whirlpool（家電）、Panasonic（家電/伺服器）、美國 CSP（3 家）
• 競爭同業：進入 AI 伺服器市場之同業毛利率明顯提升

相關公司

公司	關係	說明
SMCI.US(supermicro)	主要客戶	伺服器滑軌供應，JIT 每日交貨

風險與注意事項

• 客戶集中：Supermicro 及少數美國 CSP 為主要客戶；若 Supermicro 訂單波動，影響顯著
• 原物料波動：鋼材（中鋼）為主要成本，鋼價上漲直接壓縮毛利率
• 匯率 / 關稅：產品主銷美國，強台幣及美國關稅政策（NCNT 趨勢）影響競爭力，越南廠雖可緩解但建廠需時
• 一般伺服器 Q2 供應鏈延遲：2026Q2 一般伺服器供應鏈有延遲，可能影響短期出貨

來源

• 活動_南俊國際法說_20260603（2026-06-03，南俊國際法說；財務長 任忠仁主講）