6415_矽力-KY（市）

基本資料

矽力-KY（Silergy）是類比與電源管理 IC 設計公司，產品涵蓋伺服器主機板、企業級 SSD、光模組、車用與工業電源管理。2026Q2 營收約 60 億元，年增 31.5%；資料中心營收年增接近 90%，占比約 15–16%，車用年增 56%、占比約 14%。來源：報告_CTBC_矽力KY_20260831、報告_MorganStanley_矽力KY_20260828。

核心技術／競爭優勢

• 多元電源管理產品線：涵蓋主機板、SSD、光模組與車用／工業電源，能跟隨系統功率與介面升級擴大內容價值。
• AI 資料中心設計導入：伺服器主機板 PMIC、企業級 SSD PMIC 與光通訊 PMIC 已形成資料中心成長基礎。
• SPS／數位控制器路線：SPS 搭配數位控制器於美系大廠驗證接近完成，若 2027 年進入高階 AI 伺服器，可提升 GPU 電源市場參與度；目前仍屬公司展望。
• 高階產品組合改善毛利：Gen4 12 吋平台預計 4Q26 營收占比約 20%，Gen5 整合度與定價能力更高，屬公司 roadmap。

產品與應用

產品 / 服務	應用	相關客戶 / 下游
伺服器主機板 PMIC	AI 伺服器 VRM／電源管理	AI 伺服器 ODM 與 GPU 平台
企業級 SSD PMIC	資料中心儲存	北美、韓國、中國大廠，客戶名稱未揭露
光通訊 PMIC	光模組與資料中心互連	光模組廠與資料中心設備商
車用／工業 PMIC	車用電子、儲能、光伏、充電樁	車用與工業設備客戶

圖片 / 架構圖

圖（中信投顧，2026-08-31）：矽力-KY 2Q26 財務與營收結構圖，顯示資料中心、車用與工業領域是本輪成長觀察主軸。

EPS 記錄

季度	EPS（元）	YoY	備註
2026Q2	4.05	+69.4%	公司／中信投顧整理；業外評價利益占比高

EPS 預估

年度	中信投顧 EPS	Morgan Stanley EPS	備註
2026E	13.08	10.14	券商 estimate，口徑不同
2027E	20.00	16.47	SPS、資料中心占比與毛利率為關鍵假設

目標價與評等

券商	報告發布日	評等	目標價	評價基礎	來源
中信投顧	2026-08-31	買進	NT$600	2027E EPS 20 元 × 30x PER	報告_CTBC_矽力KY_20260831
Morgan Stanley	2026-08-28	Underweight	NT$388	毛利壓力與估值	報告_MorganStanley_矽力KY_20260828

時間軸

時間	事件	類型	重要性	備註
4Q26	Gen4 12 吋平台營收占比預估達 20%	規格升級	⭐⭐⭐	公司展望，需追蹤量產與毛利
2027	SPS／數位控制器進入高階 AI 伺服器貢獻營收	驗證／放量	⭐⭐⭐	公司展望，驗證接近完成但未等同訂單

→ 跨公司比較詳見 時程_2026Q3Q4_AI網通與硬體催化劑。

供應鏈位置

• 上游：晶圓代工、封裝測試與類比 IC 製程供應商；成本轉嫁能力影響短期毛利。
• 中游：PMIC、SPS 與數位控制器設計。
• 下游：AI 伺服器、企業級 SSD、光模組、車用與工業設備。
• 所屬技術主題：技術_垂直供電VPD。

相關公司

目前本批資料未揭露可直接確認的客戶或供應商名稱，related_companies 保持空白；北美、韓國、中國大廠為未具名客戶群，尚不建立公司 wikilink。

風險與注意事項

• 2Q26 毛利率 47%，低於 Morgan Stanley 預估 51.5% 與市場共識 50.2%；原材料與代工成本尚未完全轉嫁。
• 資料中心成長與 SPS 量產仍需驗證；AI 伺服器電源 IC TAM 約 2026 年 150 億美元為券商估計，不是公司指引。
• 2Q26 EPS 含轉投資資產評價利益，不能直接視為經常性獲利能力。

來源

• 報告_CTBC_矽力KY_20260831 — 中信投顧，2026-08-31
• 報告_MorganStanley_矽力KY_20260828 — Morgan Stanley，2026-08-28

相關頁面

• 技術_垂直供電VPD
• 時程_2026Q3Q4_AI網通與硬體催化劑