9955_佳龍 — 佳龍科技企業
基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|
| 全名 | 佳龍科技企業股份有限公司 |
| 代號 | 9955（興櫃） |
| 成立 | 1996年9月（2025年滿29週年） |
| 董事長 / 總經理 | 吳界欣 / 楊明曄 |
| 實收資本額 | 約NT$10.45億 |
| 據點 | 桃園觀音一廠、二廠、環科廠（總部）、蘇州廠；自有土地約22,371坪 |
業務核心：ESG循環經濟
四大產線
| 產線 | 說明 |
|---|
| 零件清洗及貴金屬回收 | 半導體/光電為主 |
| E-waste城市採礦 | 電子廢棄物回收 |
| 高端金 | 5N金靶（濺鍍）、金slug（蒸鍍）、綠色金鹽（PCB用） |
| 廢液/廢水處理 | — |
四大平台
| 平台 | 說明 |
|---|
| 綠能 | 太陽能/儲能（台灣1.7MW + 蘇州1.4MW） |
| CLGM | 玻纖粉基無機聚合物綠色功能性建材 |
| GIDC | 大數據資料中心 |
| 優劣互補策略合作 | — |
圖片/架構圖
[待補來源圖] 需官方 IR 液冷循環系統或回收材料流程圖佐證，現有研究筆記不足以支撐系統示意圖。
收入結構
1H25產品組合
- 貴金屬材料 43%
- 金鹽 42%
- 其他銷售 13%（含E-waste廢五金）
- 勞務 1% / 太陽能 1%
毛利率對比
| 類型 | 毛利率 |
|---|
| 貴金屬交易 | 3-5%（低，靠premium與加工費） |
| 非貴金屬（E-waste/高端金/CLGM） | 30-50%（主要利潤來源） |
三年策略目標（至2028年）
- 非貴金屬營收佔比：2024年
12-15% → 2025年估16% → 3年目標30%
- E-waste城市採礦：15%
- CLGM：5%
- 綠能：5%
- 其他（零件清洗/高端金/廢水）：5%
- 2028年目標：非貴金屬~NT6億、毛利率 501.2億固定費用 → EPS成長
CLGM（全球首創玻纖粉基無機聚合物）
- 原料：電子廢棄物中的玻纖粉＋玻璃副產物＋煉鋼爐石/飛灰＋專利CL分子調勻劑（與北科大產學合作）
- 特性：常溫快乾、無須燒結；減碳≥50%（vs 普特蘭水泥）；強度高20-30%；耐火、絕緣、吸音、重金屬吸附、光催化除污
- 產能：2024/11建線；年產>200噸
- 2026年起開始貢獻營收；目前進行建材認證（防火/抗震/綠材）
高端金（半導體用貴金屬材料）
- 5N純度：金靶（濺鍍）、slug（蒸鍍）、綠色金鹽（PCB用）
- 已通過第三類半導體與電子客戶驗證，開始出貨
- 具備AS9100航太高階品質認證；在地化second source定位
財務數據
| 項目 | FY2023 | FY2024 | 1H25 | FY2025E |
|---|
| 合併營收 | NT$11.40億 | NT$11.95億 | NT$6.95億 | 挑戰NT$14億 |
| 毛利率 | — | ~0%（接近打平） | 8.1% | — |
| 營業損益 | — | — | -NT$0.16億 | — |
- 年折舊：~NT$0.50-0.60億（環科新廠折舊高）
- 年利息：~NT$0.30億
- 2025年初台銀7年期中長期貸款NT$14億（短改長）
- 2025 Q2末現金~NT$1.01億
- 存貨：高點~NT6億已連年去化，7−8月降至NT1-2億
轉投資與多角化布局
| 公司 | 持股 | 說明 |
|---|
| 台灣精材 | ~20.04% | 2025年3月上櫃；佳龍為單一最大法人股東；持股成本<NT$30 |
| 大數據資料中心（GIDC） | ~8.08% | — |
| 睿鍀水資源 | 6.19% | — |
| 寶儲能源 | 25% | 綠能/AI/水資源/半導體布局 |
券商追蹤
| 券商 | 評等 | 報告日 |
|---|
| 中信投顧（CTBC） | 未評等（NR） | 2025-10-01 |
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