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1785_光洋科（市）

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tags公司/光洋科, 環節/靶材製造, 環節/貴金屬回收, 供應鏈/半導體材料, 產業/半導體, 產業/ai伺服器
aliasesKymco Materials, 光洋科技

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1785_光洋科（市）

基本資料

光洋科（1785.TW）為台灣特殊材料公司，核心業務橫跨化學、金屬、陶瓷三大領域，並以「逆地循環」模式（材料→客戶→廢料回收→高階原料→再製造）建立循環經濟護城河。成立於 1978 年，2018 年起正式切入前端半導體材料領域，2022 年進入先進半導體段。

主要產品／服務：

  • 靶材（VAS 部分）：全球最大印尼靶材供應商；台灣功能性磨成半導體靶材最大供應商；化學品、合金靶材、陶瓷靶材
  • 貴金屬回收：每年回收提取超過 200 噸矽金屬；白金等貴金屬循環
  • 特殊材料（VAS）：各式半導體製程材料、儲存媒體材料（含 HAMR 技術相關）

營收驅動：儲存媒體（2026Q1 佔比 49%）、電子半導體（35%）。去年集團總營收約 1,700 億元（含關係企業），光洋科本體年營收約 400 億元。

EPS 表現：2025 EPS 3.1 元，2026Q1 EPS 2.5 元（YoY +18.85%）。

供應鏈位置：半導體材料上游（靶材供應→晶圓廠）、儲存媒體材料供應商（→ HDD 廠）、AI 伺服器散熱材料（開發中）。

來源：法說 2026-06-01（AlphaMemo.ai）。

核心技術／競爭優勢

  • 逆地循環模式（Circular Economy Moat）：廢料由客戶端回收→提純→再製造，形成獨立、穩定的戰略資源供應鏈；在中國管制原料出口的地緣政治環境下，循環回收成為差異化護城河
  • 半導體靶材全球領先地位：為全球最大印尼靶材供應商、台灣功能性磨成半導體靶材最大供應商，材料研發週期 3–5 年提前布局，技術壁壘高
  • 多材料平台（化學＋金屬＋陶瓷）：能橫跨儲存媒體（HAMR）、半導體製程（靶材、前端材料）、散熱（液冷材料、伺服器蓋材）等多應用場景，單一客戶可採購多品項
  • 貴金屬回收規模優勢：年回收逾 200 噸矽金屬；每年節省約 38 萬公噸採礦量；碳足跡低，符合 ESG 與減碳趨勢

產品與應用

產品 / 服務應用相關客戶 / 下游
半導體靶材（合金、陶瓷）晶圓製造 PVD 製程晶圓廠（前端半導體）
儲存媒體材料（HAMR 相關）HDD 磁頭材料Western Digital 等 HDD 廠
液冷／散熱材料（開發中）AI 伺服器熱管理伺服器廠
貴金屬回收（白金、銀等）循環再製造電子製造商
化學品 VAS客戶製程使用半導體廠、電子廠

圖片 / 架構圖

graph LR
    A[貴金屬礦商 / 廢料來源] --> B[光洋科<br>回收→提純→製材]
    B --> C[半導體靶材<br>晶圓廠 PVD]
    B --> D[儲存媒體材料<br>HDD 廠]
    B --> E[散熱材料<br>AI 伺服器廠]
    C --> F[邏輯晶片 / 記憶體]
    D --> G[AI 資料中心儲存]
    E --> G

光洋科「逆地循環」模式：材料出廠→客戶使用→廢料回流→高階原料再製，形成閉環。

EPS 記錄

季度 / 年度EPS (元)YoY備註
2025 全年3.1—年度 EPS
2026Q12.5+18.85%歷史高點存貨 20,212 噸

毛利率：2025 約 14.8% → 2026Q1 18.2%；淨利率 10%。

時間軸（催化劑）

時間事件類型重要性備註
2026Q1EPS 2.5、毛利率 18.2%財報⭐⭐⭐歷史存貨高點，循環回收需求帶動
2026 持續HAMR 技術進入量產產品放量⭐⭐⭐HDD 單碟容量提升，靶材需求成長
2026 下半年散熱材料（液冷）佈局新市場⭐⭐AI 伺服器熱管理需求爆發
中長期先進半導體靶材（陶瓷）深化技術升級⭐⭐⭐2nm 以下製程材料需求
2026-2027循環回收 B2B 模式轉型商業模式⭐⭐從材料製造→循環服務，提升毛利率

供應鏈位置

  • 上游：貴金屬礦商、廢料回收來源（電子廠、半導體廠）
  • 下游客戶：晶圓代工廠（半導體靶材）、HDD 廠（儲存媒體材料）、AI 伺服器廠（散熱材料開發中）
  • 所屬供應鏈：供應鏈_AI伺服器散熱（散熱材料段，開發中）
  • 無直接對應的靶材專屬供應鏈頁

相關公司

公司關係說明
創聚（未上市）子公司半導體金屬材料部門分拆，獨立運作

風險與注意事項

  • 原物料價格波動：業務收入含貴金屬價值，白金等大幅波動（去年單月 20 年最大漲幅）可能造成存貨評價損失
  • 中國原料管制升級：鎢、銦等關鍵材料受中國出口管制，若替代料源不足，成本將上升並影響供貨穩定性
  • AI 散熱材料尚在早期：液冷、散熱材料仍處早期開發與佈建階段，量產時程不確定
  • 顯示產業轉型尚需時間：顯示（Display）部門持續衰退，汽車產業轉向伺服器應用的轉型期業績仍有壓力

來源

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