2421_建準（市）

基本資料

建準（Sunonwealth Electric Machine Industry，2421.TW）是台灣散熱風扇與散熱模組廠，產品涵蓋筆電、桌機、伺服器、通訊、工業與車用散熱。2026 年成長主軸為電信／伺服器需求、風扇規格升級，以及由單一風扇延伸至風扇模組、氣冷方案與液冷產品；Daiwa 2026-08-28 估 2026E 營收 NT$231.86億、2027ENT$273.64 億。

核心技術／競爭優勢

• 風扇與模組整合：由風扇規格升級延伸至伺服器風扇模組，提升單一客戶的產品價值量。
• 跨終端應用：電信、伺服器、工業、醫療與汽車等應用分散，降低單一終端週期的影響。
• EC 風扇與基礎設施散熱：EC 風扇可切入基礎設施與工業應用，氣冷方案則受電力機櫃散熱需求帶動。
• 液冷產品切入：冷板與 CDU 已進入企業／GPU 客戶認證或導入階段，提供由氣冷跨向液冷的選擇權。

產品與應用

產品 / 服務	應用	相關客戶 / 下游
風扇與風扇模組	伺服器、電信設備、筆電與桌機	ODM、企業客戶
EC 風扇	工業設備與基礎設施	工業／基礎設施客戶
氣冷散熱方案	電力機櫃與伺服器	電力與資料中心設備商
冷板、CDU 等液冷產品	企業 GPU、AI 伺服器與資料中心	CSP 客戶（認證中）

圖片 / 架構圖

flowchart LR
    A[電信／伺服器需求] --> B[高規風扇]
    A --> C[伺服器風扇模組]
    D[工業／電力機櫃] --> E[EC 風扇與氣冷方案]
    F[企業／GPU 客戶認證] --> G[冷板／CDU 液冷產品]
    B --> H[建準 2421]
    C --> H
    E --> H
    G --> H
    H --> I[ODM／企業與資料中心]

圖說：建準以風扇與風扇模組為核心，向工業氣冷及企業／GPU 液冷產品延伸；本圖依 Daiwa 2026-08-28 報告整理。

EPS 預估

年度	Daiwa Core EPS（報告日：2026-08-28）	備註
2026E	11.041	estimate；較前次上修 5.7%
2027E	13.881	estimate；較前次上修 13.6%
2028E	16.092	estimate；較前次上修 13.2%

目標價與評等

券商	報告發布日	評等	目標價	評價基礎	來源
Daiwa	2026-08-28	Buy (1)	NT$236（原NT$205）	18x 1-year forward EPS	260828_daiwa_ Sunonwealth Electric Machine Industry

時間軸

時間	事件	類型	重要性	備註
2026Q4	冷板產品開始貢獻營收	驗證／放量	⭐⭐⭐	企業與 GPU 客戶低個位數營收貢獻估計
2026 年底	伺服器風扇模組交付 ODM 與企業客戶	放量	⭐⭐⭐	Daiwa 轉述公司規劃，需追蹤實際出貨
2027	液冷產品營收比重提升	放量	⭐⭐⭐	CSP 認證進度與客戶採用是關鍵

→ 跨公司比較詳見 時程_2026Q3Q4_AI網通與硬體催化劑。

供應鏈位置

• 上游：風扇馬達、軸承、金屬／塑膠結構件與液冷零組件。
• 中游：伺服器風扇、風扇模組、EC 風扇、氣冷方案與液冷產品。
• 下游：伺服器 ODM、企業客戶、電信與資料中心設備商。
• 所屬供應鏈：供應鏈_AI伺服器散熱。

相關公司

目前本批來源未明確揭露特定客戶、供應商或競爭者名稱，related_companies 暫留空；後續取得公司法說或客戶驗證資料再補具名關係。

風險與注意事項

• 液冷冷板與 CDU 尚在認證／早期貢獻階段，2027 年營收占比與 CSP 導入速度屬券商 estimate。
• Daiwa 對伺服器、工業與汽車需求及毛利率擴張的判斷若不成立，EPS 上修與 NT$236 目標價可能失效。

來源

• 260828_daiwa_ Sunonwealth Electric Machine Industry（Daiwa，2026-08-28；建準 2026-2028E 預估、液冷與伺服器風扇模組展望）

相關頁面

• 供應鏈_AI伺服器散熱