6285_啟碁（市）

基本資料

啟碁科技（Gemtek Technology），台灣領先網通設備 OEM 廠，主要業務包括：

1. 企業無線網路設備（Wi-Fi、行動通訊基站）
2. AI 高速交換器 / 資料中心網路設備（800G 交換器）
3. LEO 衛星通訊用戶終端設備（Starlink、Amazon Kuiper 衛星終端）
4. OCS（光學電路交換器）：Google 主要供應商，AI 資料中心光交換新興需求

核心競爭優勢

• 800G 交換器量產先發：2026 年 7 月 800G 網路交換器進入量產，受惠 AI 資料中心網路升級浪潮
• LEO 衛星終端：Starlink 用戶 2026 年從 900 萬成長至 1,600 萬+，每新增用戶對應一台地面終端設備；Amazon Kuiper 2026 年商業化亦帶來新訂單
• OCS（Optical Circuit Switch）：光學電路交換器為 Google AI 資料中心的關鍵組件，啟碁是 Google 主要供應商；OCS 相較傳統電子交換器省電約 65%，為 AI 時代資料中心降耗核心技術
• AI-RAN：AI 化無線接入網路（AI-RAN）為 2027 年新成長動能

EPS 預估

年度	EPS（NT$）	來源	備註
2026F	9.41	凱基 Mar 2026	800G + LEO 衛星雙驅動

目標價與評等

券商	報告日	評等	目標價	評價基礎	來源
凱基投顧（KGI）	2026-03（約）	增加持股（OW）	NT$200	—	報告_KGI_啟碁6285_OW_2026

評等升級路徑：N → Buy → OW

圖片/架構圖

[待補來源圖] 需官方 IR 無線網通產品或 Wi-Fi 模塊實拍佐證，現有研究筆記不足以支撐產品示意圖。

玉山投顧 2026-08-26 報告首頁；本次更新聚焦 800G Switch、OCS 與低軌衛星路由器供應格局。

時間軸

時間	事件	類型	重要性	備註
2026-07	800G 交換器量產（資料中心網路）	產品	⭐⭐⭐	AI 資料中心關鍵設備
2026	LEO 衛星終端：900萬→1,600萬+ 用戶	需求	⭐⭐⭐	Starlink 擴張直接拉動
2026	Amazon Kuiper 商業化	需求	⭐⭐⭐	新增 LEO 衛星終端需求
2026	OCS 為 Google 主要供應商	業務	⭐⭐⭐	65% 省電優勢，AI DC 剛需
2027	AI-RAN 成為新成長動能	展望	⭐⭐	AI 化無線接入網路

產品與應用

產品	應用	主要客戶	展望
800G 網路交換器	AI 資料中心網路	Google、Microsoft 等 CSP	2026-07 量產，強勁
LEO 衛星用戶終端	Starlink、Kuiper 衛星寬頻	SpaceX、Amazon	用戶快速增長
OCS 光學電路交換器	AI 資料中心光交換	Google（主供）	65% 省電，剛需趨勢
Wi-Fi/企業無線設備	企業無線網路	電信商、企業	穩定基本盤
AI-RAN 基站	AI 化行動網路	電信商	2027 新動能

供應鏈位置

• 上游：Broadcom 交換晶片（Tomahawk）、光模組廠
• 下游：Google、Microsoft、Amazon 等超大型資料中心；SpaceX、Amazon Kuiper 衛星終端

相關公司

公司	關係	說明
NVDA.US(nvidia)	間接下游	AI 伺服器需求帶動 800G 網路設備需求

風險與注意事項

• AI 資料中心資本支出放緩或 800G 交換器競爭加劇
• LEO 衛星終端規格轉換，替換速度慢
• OCS 量產爬坡不如預期（技術成熟度）

來源

• 報告_KGI_啟碁6285_OW_2026（凱基投顧，2026-03；OW TP 200，800G 量產、LEO 衛星、OCS 三大成長驅動）

2026-07-28 更新

• 中信投顧指出 2Q26 營收 NT$394.4億元，優於原共識；公司上修2026年營收展望至NT$1,485–1,500 億元，券商估 2026／2027 EPS NT$13.0／16.1，均屬 estimate。啟碁(6285,OW_增加持股)-CTBC260728
• 800G 交換器已於 2026 年 7 月開始出貨，2026 年估貢獻 NT$50–60 億元；OCS 交換器則估 2027 年底開始貢獻，客戶與規模仍待驗證。啟碁(6285,OW_增加持股)-CTBC260728

Goldman Sachs 2026-08-20 更新

• 260820_GS_WNC 啟碁(6285) 更新啟碁網通、AI networking 與高速連接產品展望；800G／更高速產品的驗證和量產節奏仍需持續追蹤。
• 客戶身分、出貨節奏與 EPS 為券商 estimate 或公司展望，信心水準：中。

相關頁面

• 時程_2026記憶體與AI催化劑

玉山投顧更新（2026-08-26）

• 玉山投顧維持增加持股、目標價 NT$280；2026E／2027EEPS為NT$14.85／18.69，屬券商 estimate。
• 低軌衛星路由器可能導入第二供應商，報告推測為工業富聯；啟碁仍被描述為主要供應商，競爭者與客戶關係尚待公司公告確認。
• 800G Switch 已於 2026 年 6–7 月量產，約有 2–3 個企業客戶，2026 年營收貢獻估 NT$50–60 億；OCS 為日系客戶小量出貨，2H27–2028 放量屬 estimate。
• 董事會規劃約 NT$80億無擔保CB，投入營運資金與越南F5新廠，預估2H27投產、增加產值NT$200–300 億，均待後續公告與執行驗證。
• 來源：6285 啟碁｜20260826｜玉山