009150.KR(semco)
基本資料
SEMCO（Samsung Electro-Mechanics，三星電機）為 MLCC 與載板（substrate） 大廠。大和記憶體分析師 SK Kim 在 2026-07 電話會議中表示，其目前最看好 SEMCO——認為 MLCC 將進入超級循環，「現在的 MLCC 就像 3Q25 的記憶體剛開始」，而載板題材大致已 priced in。資料來源：大和 韓國記憶體產業電話會議摘要。
核心技術／競爭優勢
- MLCC 超級循環題材：分析師視 MLCC 為下一個 super cycle 起點，重點在 MLCC 而非已反映的載板。
- 產品組合：MLCC + 半導體載板（substrate），跨 AI 伺服器、手機、車用。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| MLCC | AI 伺服器、手機、車用 | 系統廠、模組廠 |
| 半導體載板 | 封裝基板 | 晶片／封裝客戶 |
圖片 / 架構圖
flowchart LR MLCC[MLCC super cycle 起點] --> AISRV[AI 伺服器/手機/車用] SUB[載板 substrate 已priced in] --> PKG[封裝] classDef pas fill:#d0bfff,stroke:#7048e8,color:#111; classDef cust fill:#fff3bf,stroke:#f08c00,color:#111; class MLCC,SUB pas; class AISRV,PKG cust;
圖說：大和看好 SEMCO 的 MLCC 進入超級循環（重心在 MLCC，載板已反映），對應被動元件族群上行。
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026H2 | MLCC 超級循環起點（分析師觀點） | 規格升級 | ⭐⭐ | 類比 3Q25 記憶體起漲 |
→ 對照 時程_2026記憶體與AI催化劑
供應鏈位置
- 下游：AI 伺服器、手機、車用系統廠
- 所屬供應鏈：供應鏈_被動元件；相關技術（MLCC）
- 相關族群：被動元件（MLCC）與載板
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 005930.KR(samsung) | 集團關聯 | 三星集團體系 |
| 2327_國巨（市） | 同業 | MLCC 競爭／台系對照 |
風險與注意事項
- 觀點來源單一：MLCC 超級循環目前主要為賣方（大和 SK Kim）觀點，待更多需求數據佐證。
- 載板已反映：substrate 上行空間可能有限。
來源
- 大和 韓國記憶體產業電話會議摘要 — 大和，2026-07-02
相關頁面
2026-08-23 載板與被動元件更新
- Samsung Electro-Mechanics GS 260723：Goldman Sachs 報告補充 SEMCO 的 MLCC／載板觀察，但 PDF 文字層未擷取到可可靠引用的數值，僅保留為方向性來源，不新增財務 claim。