6230_尼得科超眾（市）
基本資料
尼得科超眾科技（NCCI）成立於 1973 年，2010 年上市，主要產品為熱導管、均熱板、散熱片、氣冷模組及液冷零組件；Nidec 於 2026 年 8 月持股 86.30%。2026H1 營收 46.78 億元、毛利率 17%、EPS -1.82 元，公司正由遊戲機與傳統 3C 應用轉向伺服器、高功率氣冷及液冷。來源為 報告_尼得科超眾_2026H1法說簡報_20260828 與 活動_尼得科超眾法說_20260828。
核心技術／競爭優勢
- 氣冷功率帶寬完整：熱導管／均熱板方案由筆電 25–110W 延伸至交換器 1,300W、雲端伺服器 CPU 1,400W。
- 液冷零組件平台：提供標準／客製水冷板、LCM、CDM／Manifold、8kW 與 30kW mini CDU 及驗證方案。
- 集團垂直整合：水冷板由公司開發，風扇、泵浦及部分 manifold／QD 可運用 Nidec 集團泰國、越南、中國資源。
- 全球製造布局：中國崑山液冷線已量產，規劃把成熟經驗複製至越南河內，降低單一地區供應風險。
產品與應用
| 產品 / 服務 | 應用 | 相關客戶 / 下游 |
|---|---|---|
| 熱導管／均熱板／風扇模組 | AI 筆電、桌機、網卡、交換器 | PC 與網通設備商 |
| 高功率 VC＋HP 模組 | Edge／Cloud／AI Server CPU | 伺服器 ODM／平台商 |
| Cold Plate／LCM | CPU、GPU、ASIC、PCIe 液冷 | AMD／Intel 平台生態系 |
| CDM／Manifold／mini CDU | 伺服器、機架與列級冷卻液分配 | AI 資料中心系統整合商 |
圖片 / 架構圖
圖（尼得科超眾，2026-08-28）：散熱 roadmap 由 2025 年 300–500W 熱導管模組，逐步升級至 2028 年 3,000–7,000W LCM／CDM 液冷方案。
圖（尼得科超眾，2026-08-28）：液冷產品組合涵蓋標準水冷板、CPU／GPU／ASIC LCM、Manifold 與 8kW／30kW mini CDU。
EPS 記錄
| 期間 | EPS（元） | YoY | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2024A | 1.48 | — | 公司簡報 |
| 2025A | -2.44 | 轉虧 | 匯率與結構調整影響 |
| 2026H1 | -1.82 | — | 公司簡報；仍處轉型期 |
時間軸
| 時間 | 事件 | 類型 | 重要性 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 崑山水冷板研發進入量產階段 | 放量 | ⭐⭐⭐ | 公司揭露 |
| 2027 | 水冷產品營收占比目標約 5% | 結構轉型 | ⭐⭐⭐ | company target，信心中 |
| 2027 | 河內廠導入液冷相關生產線 | 擴產 | ⭐⭐ | company outlook |
| 2028 | 河內液冷線量產出貨、LCM／CDM 支援 3,000–7,000W | 放量 | ⭐⭐⭐ | company outlook，需驗證 |
→ 跨公司比較詳見 時程_2026Q3Q4_AI網通與硬體催化劑。
供應鏈位置
- 上游／集團資源：Nidec 集團風扇、泵浦、精密製造與全球廠區。
- 公司環節：熱導管、均熱板、水冷板、LCM、CDM／Manifold、mini CDU。
- 下游：PC、網通、伺服器、Hyperscaler 與工業／人形機器人。
- 所屬供應鏈：供應鏈_AI伺服器散熱。
相關公司
| 公司 | 關係 | 說明 |
|---|---|---|
| 3017_奇鋐（市） | 同業／競爭 | 台灣一站式液冷與散熱模組供應商 |
| 3324_雙鴻（市） | 同業／競爭 | 水冷板、Manifold 與 CDU 主要同業 |
風險與注意事項
- 轉型尚未獲利：2025 年至 2026H1 仍為虧損，匯率、設備／庫存處分與固定成本是短期壓力。
- 液冷收入基期低：2027 年水冷占比 5% 是公司目標，不是已確認訂單。
- 客戶驗證與競爭：大型雲端客戶導入、漏液可靠度、QCD 與同業擴產將決定放量速度。
來源
- 報告_尼得科超眾_2026H1法說簡報_20260828 — 尼得科超眾，2026-08-28
- 活動_尼得科超眾法說_20260828 — AlphaMemo.ai 法說逐字稿，2026-08-28；AI 生成內容以公司簡報為優先